前语：前面发布的《电解铝系列一》中我首要从供需联络的视点聊了聊电解铝职业，其实供需联络的状况现已根本体现了当时电解铝职业的远景。本篇再来从职业现状和产业链等内容弥补介绍一下电解铝职业的状况。

  重申下，一切的内容来自于揭露的途径（不是一切的揭露途径我们都能接触到），如果有触及商业利益的，请联络自己调整。

  铝的产业链首要由铝土矿发掘、氧化铝提炼、原铝出产和铝材加工四个环节组成。

  国产铝土矿多为一水硬铝石型，铝硅比低，选用高温溶解法，碱耗及能耗高于国外铝土矿，但氧化铝含量高，制备单吨氧化铝需耗费约 2.3 吨铝土矿；

  氧化铝制备电解铝悉数选用冰晶石-氧化铝熔盐电解法，出产 1 吨电解铝大约需求1.93 吨氧化铝、13500 度电、0.45 吨预焙阳极、25kg 氟化铝和 10kg 冰晶石；

  电解铝经过轧制、揉捏、拉伸和铸造办法加工成不同铝材及铝合金，大范围的应用于修建、交通、电力电子、包装、机械、耐用品等范畴。

  全球铝资源丰厚，为地壳中含量最高的金属元素之一。根据 USGS 数据，2021 年全球氧化铝及铝土矿储量为 320 亿吨，依照 2021 年全球铝土矿产值 3.9 亿吨核算，静态可发掘年限为 82 年，为六种根本有色金属中发掘年限最高的种类，且全球铝储量呈现逐年上行趋势。

  铝土矿资源散布广泛，广泛全球五大洲 50 多个国家或区域，其间几内亚、越南、澳大利亚、巴西及牙买加五国储量占全球总储量的 72.5%。几内亚铝储量最为丰厚，高达 74 亿吨，占比 23.1%，为全球第三大铝土矿出产国，并广泛出口。

  从商场干流生意的铝土矿来看，广西、贵州区域铝土矿的铝硅比以 5.5-6.5 和 6.5-7.5 为主，而山西、河南区域的铝土矿铝硅比以 4.5-5.5 和 5.5-6.5 为主，档次上呈现南高北低。

  广西、贵州区域铝土矿价格遍及低于山西和河南区域。贵州及广西两地铝土矿多年来呈现供需紧平衡状况，氧化铝厂首要以国产矿为质料，多为省内消化，价格偏低；山东区域氧化铝厂悉数选用进口矿为质料，山西、河南区域氧化铝厂近几年逐步扩展进口矿的运用，且两地进口矿相较山东区域添加了港口到内陆的运送费用，进口矿本钱抬升，导致两地国产矿价格也随之走高。

  国内电解铝的产能由北方煤电丰厚区域向西南具有绿色低碳动力优势的区域进行趋势性搬运，即从山东迁出，向云南、四川等地迁入。2017 年我国电解铝产能首要散布于山东和新疆，产能占比分别为 27%、17%，2018 年后随同产能置换，因为云南水电资源丰厚，当地有电电价补助方针，高耗能电解铝产能逐步向云南搬运，2021 年云南电解铝产能占比上升至 9%，而山东、新疆电解铝产能占比降至 19%、15%。

  海外方面，上一年年末动力缺少，电力本钱大幅度上升，欧洲多家电解铝企业减产、停产，截止 5 月 欧洲各大铝锻炼厂因动力问题减产产能已达 97 万吨左右。现在欧洲动力本钱仍处于高位，电解铝厂减停产能没有复产。反观我国，因为我国处于全球电解铝能耗强度的偏低方位，2020 年平均能耗强度仅13543 千瓦时/吨；叠加我国电力本钱低于欧洲，国内电解铝产值相对来说比较稳定。国内外动力本钱差异将支撑我国铝厂高赢利状况继续，一方面，欧洲电解铝厂减产下，我国铝材出口增幅显着；另一方面，欧洲锻炼本钱奠定全球铝价下方支撑，国内炼厂坚持高赢利。

  国内来看，供应端，2022 年国内电解铝产值添加 201万吨，受沪伦铝价差影响，进口窗口逐步封闭，出口添加，净进口量由 2021 年的 139 万吨转变为净出口 10 万吨，导致 2022 年国内电解铝实践供应增量仅为 52 万吨；需求端，首要增量来自铝加工的出口订单大幅添加。

  整体来看，2022 年全球铝商场供应料连续求过于供状况，且缺口小幅扩展。

  从估计新增产能状况去看，氧化铝、铝土矿仍有扩产方案。2022 年，氧化铝、铝土矿估计新增产能分别为 390、670 万吨；而跟着上游产能添加，产能过剩的问题越来越显着。而在产能添加下，未来上游本钱有望下降，会促进翻开电解铝赢利空间。

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