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G海印高岭土业务极具增长潜力

发布时间：2024-02-21 | 作者: BB贝博APP体育官网下载

G海印(行情论坛)主营包括橡胶增强用炭黑和造纸用高岭土两个独立的业务,其中炭黑业务由母公司运营,而高岭土业务由控股87.91%的子公司茂名高岭科技有限公司运营。

炭黑是橡胶工业耗用量排名第二位的主要的组成原材料,其耗用量一般占橡胶耗用量的40%-50%,市场规模庞大。但炭黑行业上游受原料价格制约,下游受客户和竞争对手众多影响,议价能力弱,未来G海印(行情论坛)将根据行业趋势选择发展的策略,近期主要目标是巩固市场占有率,提高盈利能力。

通过前期将炭黑厂职工数量由780多名大幅裁减至280人,G海印(行情论坛)母公司管理费用由2005年一季度的432万元下降至2006年一季度的302万元；母公司盈利亏损额也由上年同期的293万元下降至106万元。通过提高开工率、降低折旧成本和员工减少导致的人力成本一下子就下降,预计公司2006年炭黑业务将基本实现扭亏,母公司未来将逐步实现盈利。

高岭科技是国内唯一生产高速纸机用精制高岭土的厂商,2005年造纸用精制高岭土产量约7.5万吨。该公司生产规模、技术水平和生产设备均在国内同行中遥遥领先。国内虽有部分中小企业可生产低档次造纸用高岭土产品,但生产规模仅在万吨左右。

随着国内下游造纸行业产业集中度提高和技术进步,单台纸机年产量达到30万吨以上,涂布用精制高岭土需求量超过3万吨,中小型企业已经没办法满足产品均质性和及时供货的要求。随着造纸机抄纸速度的提高,对涂布用精制高岭土的流动性指标提出了更加高的要求。高岭科技在国内厂商中唯一拥有解决流动性问题的专有技术,造纸用高岭土产品部分技术指标上已超越进口产品。该公司正在接受有关部门委托制订造纸用高岭土产品国家标准,这将使其在未来与国际厂商的竞争中拥有技术优势。以国内高岭土行业现有资源、技术和规模等竞争要素的配置,高岭科技将是未来国内该行业仅有的龙头。

而节能技改将提升下半年盈利水平。造纸用高岭土生产的全部过程中的喷雾干燥工序消耗大量能源,高岭科技前期以柴油为燃料,年燃料成本高达3000万元,占生产所带来的成本比重高达40%。为降低生产所带来的成本,该公司正在进行燃料系统油改煤技术改造,计划6月末投入运行。在当前柴油和原煤价格分别为5000元/吨和500元/吨的情况下,即使以三吨煤炭替代一吨柴油计算,年燃料成本也将下降1500万元左右,吨产品成本下降100元/吨以上。预计此项目将使高岭科技2006年税前利润增加500万元左右,2007年增长1000万元以上。

随着造纸行业产品升级,国内造纸用高岭土需求量仍将以较高速度增长。面对每年超过30万吨的国内市场缺口,G海印(行情论坛)高岭土业务增长潜力巨大。

由于原油和天然气等能源价格持续上涨,国际厂商生产所带来的成本压力增大；加上近年来海运费用上升,国内造纸用高岭土进口到岸价由低谷时的230美元/吨上涨到近期的270美元/吨。G海印(行情论坛)造纸用高档高岭土出厂价格为1900元/吨左右,与进口产品相比有着非常明显价格上的优势。高岭科技高岭土产品最近三年毛利率均在42%左右,在实施节约能源改造后可进一步上升至50%。截至2005年,高岭科技实现净利润已连续7年达到20%左右的上涨的速度。节能技改实施后,即使2006-2007年公司高岭土产量维持10万吨左右水平不变,高岭科技2006年、2007年净利润上涨的速度也将达到20%。

在如此高的盈利能力和良好未来市场发展的潜力下,G海印(行情论坛)有意加大高岭土产业投资力度并扩充产能。但按现有10万吨/年的产量核算,高岭科技高岭土矿石保有储量可采年限仅在12年左右,这严重限制了其产能扩张计划,2003-2005年实际高岭土产量最近几年徘徊在9万吨上下。为给高岭土业务提供更大发展空间,G海印(行情论坛)的母公司多年来一直在广西寻求新的高岭土矿产储量,同时在股改方案中承诺将全力支持G海印(行情论坛)高岭土产业高质量发展。如果未来资源问题得到实质性解决,G海印(行情论坛)高岭土业务将获得持续增长能力。